Страхування військових та політичних ризиків в Україні: MIGA, DFC, національні програми

Для європейського інвестора, який розглядає Україну, питання захисту активів від війни і політичних потрясінь — не теоретичне, а щоденне. Без страхування інвестиція в Україну в 2025–2026 роках часто «не проходить» на рівні ради директорів або кредитного комітету банку.

Що таке Political Risk Insurance (PRI) і чому це критично

PRI (Political Risk Insurance) — страхове покриття неспецифічних комерційних (некомерційних) ризиків. На відміну від звичайного майнового страхування, PRI захищає інвестора від:

1. Війни і громадянських заворушень — пряме знищення активів внаслідок бойових дій, ракетних ударів, диверсій
2. Експропріації — націоналізації або непрямих регуляторних дій, які позбавляють інвестора активу
3. Порушення контракту з державою — невиконання державою зобов'язань за концесіями, ліцензіями, PPA
4. Обмежень на переказ коштів — коли держава блокує репатріацію прибутку або повернення інвестиції
5. Політичного насильства — тероризм, саботаж, державний переворот

Стандартні страхові поліси зазвичай виключають війну (war exclusion clauses). PRI — спеціальний інструмент, який закриває саме ці виключення.

MIGA: Multilateral Investment Guarantee Agency

MIGA — агентство Групи Світового банку, яке надає гарантії іноземним інвесторам для захисту від політичних ризиків.

Двофазовий підхід MIGA для України:

Фаза 1 (під час війни): гарантії для торгових операцій, банківського кредитування, окремих реальних проєктів з чітким impact-результатом.

Фаза 2 (після стабілізації): масштабне розгортання PRI для всього спектру реальних інвестицій.

Хто може отримати: MIGA страхує тільки іноземних інвесторів (не українських). Типовий пакет — $5–50 млн на проєкт, але для великих проєктів — значно більше.

Термін гарантії — до 20 років.

Приклади проєктів MIGA в Україні: Індустріальний парк M10 у Львові ($9,2 млн), гарантії для комерційних банків, агросектор, інфраструктурні проєкти.

DFC: U.S. International Development Finance Corporation

DFC — фінансова корпорація розвитку США. Аналог MIGA, але американський.

Ключові цифри для України: DFC вже застрахувала проєкти в Україні на суму понад $400 млн (енергетика, охорона здоров'я, інфраструктура, агросектор, фінанси).

Переваги DFC:

1. Довгі терміни (до 20 років)
2. Великі страхові суми
3. Широке покриття політичних і воєнних ризиків
4. Співпраця з MIGA через спільну консультативну групу

Обмеження: орієнтована переважно на інвестиції з США, але співпрацює з європейськими інвесторами через co-insurance схеми.

EBRD: для українських інвесторів і міжнародної торгівлі

ЄБРР (European Bank for Reconstruction and Development) на відміну від MIGA, може надавати гарантії і українським внутрішнім інвесторам.

Ключові програми:

1. Trade Facilitation Program (TFP) — покриття комерційних ризиків контрагентів для міжнародних банків. З початку війни ЄБРР підтримав €400 млн торгових транзакцій в Україні.
2. Партнерство з MIGA — ЄБРР + MIGA спільно надали $200 млн на торгові транзакції через українські державні банки.
3. Гарантії кредитів для банків з метою розширення фінансування українського МСБ.

Національні експортні кредитні агентства ЄС

Кожна велика європейська країна має власне експортне кредитне агентство, яке страхує інвестиції і експорт своїх національних компаній:

1. Euler Hermes (Allianz Trade) — Німеччина
2. Atradius — Нідерланди
3. Coface — Франція
4. KUKE — Польща (у червні 2024 підписало MoU з MIGA про спільні страхові програми для Україна-Польща)
5. SACE — Італія
6. Finnvera — Фінляндія
7. EKN — Швеція
8. EGAP — Чехія
9. OeKB — Австрія

Ці агентства пропонують страхування для національних компаній, які інвестують в Україну або експортують в Україну.

Приватний ринок: Unity Facility і спеціалізовані страховики

Unity Facility — найвідоміший приклад успішного приватного страхування війни в Україні. Створено разом з Marsh, Lloyd's і українськими державними банками для морського cargo insurance у Чорному морі. У березні 2024 розширено на всі невійськові вантажі. Dramatically знизило ставки для судноплавства і відновило експорт з українських портів.

Інші приватні страховики:

1. Приватні учасники ринку Lloyd's of London пропонують специфічне воєнне страхування для окремих проєктів
2. Міжнародні брокери (Marsh, Aon, WTW) координують «страхові пули» для великих клієнтів

Обмеження приватного ринку: високі ставки (3–10% від суми покриття на рік), значні виключення, суворий андеррайтинг. Для великих проєктів — комбінується з MIGA/DFC.

Нова національна програма України

Ключова новина: з 1 січня 2026 року Україна запускає державну програму страхування воєнних ризиків через Експортно-кредитне агентство (ECA). Постанова КМУ № 1541.

Що пропонує ECA-програма:

1. Компенсація збитків: до 10 млн грн за знищені або пошкоджені активи (будівлі, обладнання) в регіонах високого ризику
2. Повернення страхових премій: до 1 млн грн на рік на компенсацію премій за воєнне страхування в українських страхових компаніях
3. Субсидії премій для безпечніших регіонів — зниження вартості комерційного страхування

Типові виключення — «підводні камені»

Перед підписанням будь-якого страхового поліса критично перевірити виключення:

1. CL380 — Cyber attacks. Більшість стандартних полісів виключають кібернапади.
2. CBRN — хімічна, біологічна, радіологічна, ядерна зброя. Виключено практично завжди.
3. «Five Powers Clause» — війна між п'ятьма великими ядерними державами (США, Великобританія, Франція, Китай, росія) виключена зі стандартних перестрахувальних договорів.
4. Exclusions за період. Деякі поліси не покривають збитки до певної дати або в певних регіонах.
5. Active war zones. Прямі виключення для активних зон бойових дій — покриття може діяти тільки для регіонів, що знаходяться на певній відстані від лінії фронту.

Багатошарова стратегія: як комбінувати інструменти

Ступінь 1: BIT-захист (двосторонні інвестиційні угоди) — базовий міжнародно-правовий захист. Детальніше — у нашому матеріалі про BIT.

Ступінь 2: MIGA/DFC/ECA національних агентств — страхування політичних ризиків на міжнародному рівні для великих проєктів.

Ступінь 3: Приватний ринок — Lloyd's, спеціалізовані страховики для специфічних ризиків (cargo, cyber, marine).

Ступінь 4: Українська ECA-програма (з 2026) — для активів на території України, особливо в прифронтових регіонах.

Ступінь 5: Локальне майнове страхування — стандартне покриття пожежі, крадіжки, пошкоджень через українських страховиків.

Правильно побудована багатошарова структура закриває більшість ризиків і робить інвестицію «розрахункованою», а не «неприйнятно ризиковою».

Процес отримання MIGA/DFC страхування

Крок 1: Попередня оцінка (inquiry). Контакт з MIGA/DFC через broker або напряму. Презентація проєкту, розміру, типу активу, географії.

Крок 2: Application. Детальна заявка з фінансовою моделлю, екологічним та соціальним аналізом (ESIA), due diligence.

Крок 3: Андеррайтинг. Агентство оцінює ризик, розраховує премію, перевіряє комплаєнс (антикорупційний, санкційний, ESG).

Крок 4: Term sheet. Пропозиція умов: обсяг покриття, термін, премія, виключення.

Крок 5: Ради агентства. Для великих проєктів — схвалення радою директорів MIGA/DFC.

Крок 6: Підписання Contract of Guarantee.

Типові помилки інвесторів

1. Недооцінка витрат часу. Отримання MIGA/DFC покриття займає 6–12 місяців — планувати треба заздалегідь.
2. Фокус тільки на премії. Дешевий поліс з широкими виключеннями — гірше дорогого з чистим покриттям.
3. Ігнорування ESG-вимог. MIGA/DFC мають суворі вимоги до екологічної і соціальної відповідальності. Без дотримання — відмова.
4. Неправильна структура інвестиції. Страхове агентство може відмовити, якщо інвестор не відповідає критеріям (наприклад, MIGA покриває тільки іноземних інвесторів).
5. Відсутність координації з BIT-захистом. Страхування і BIT — доповнюють одне одного. Правильно структурована інвестиція використовує обидва інструменти.
6. Комбінування без аналізу. Окремі поліси можуть мати дублюючі покриття або, навпаки, залишати непокриті прогалини.

Супровід

Юридична компанія «Zahist» допомагає європейським інвесторам:

1. Структурна консультація. Аналіз інвестиційного проєкту, рекомендація оптимальної комбінації страхових інструментів (MIGA/DFC/ECA/private).
2. Координація з брокерами і агентствами. Прямі контакти з MIGA, DFC, національними ECA, приватними брокерами (Marsh, Aon, WTW).
3. Підготовка applications. Юридична частина заявок, due diligence, ESG-документація, комплаєнс.
4. Gap analysis чинних полісів. Аналіз виключень, прогалин, рекомендації щодо додаткових покриттів.
5. Супровід претензій (claims). Якщо страховий випадок стався — повне юридичне супроводження процедури претензії, збирання доказів, переговори з страховиком.
6. Інтеграція з BIT-захистом. Координація страхування з міжнародно-правовим захистом інвестиції.
7. Нова ECA-програма України. Консультації, подання заявок, супровід компенсаційних процедур.