Страхування політичних ризиків (MIGA, національні агентства)

Страхування політичних ризиків (Political Risk Insurance, PRI) — один із критичних інструментів захисту інвестицій в Україну, який доповнює структурні (холдинги, BIT) та контрактні механізми. В умовах війни PRI часто стає необхідною умовою — без покриття інвестиція просто не відбудеться, бо акціонери, кредитори або IFI вимагають його як стандарт. АО «Zahist» допомагає клієнтам сформувати оптимальний пакет PRI з міжнародних та національних джерел.

Що таке PRI і які ризики покриває

PRI — це страхування, яке захищає інвестора або кредитора від втрат, спричинених політичними діями держави, війною, громадянськими заворушеннями та валютними обмеженнями. На відміну від звичайного майнового страхування, PRI працює саме з суверенним ризиком.

Що PRI зазвичай НЕ покриває:

1. Чисто комерційний ризик (банкрутство контрагента без політичних причин)
2. Курсові коливання (відрізнити від CITR)
3. Дії інвестора, що порушують законодавство приймаючої країни
4. Корупційні платежі та порушення санкцій
5. Передбачувані події, що мали місце до укладення поліса

MIGA — флагман глобальної індустрії PRI

Multilateral Investment Guarantee Agency — агентство Світового банку, створене у 1988 р. для просування інвестицій у країни, що розвиваються. Найавторитетніший провайдер PRI у світі.

Покриття MIGA для України

MIGA активно працює в Україні з 2022 року, розширивши програми для воєнного контексту:

1. Стандартні продукти: Transfer Restriction, Expropriation, WTCD, Breach of Contract
2. Trust Fund для України — спеціальна програма з пільговими умовами, фінансована донорами
3. Підтримка фінансового сектору — гарантії для банків, що працюють з українським бізнесом
4. Підтримка енергетики — пріоритетний сектор покриття

Технічні параметри

1. Eligible investors: іноземні інвестори з країн-членів MIGA (180+ країн); українські інвестори через ЄС-холдинг
2. Eligible investments: equity, shareholder loans, non-shareholder loans, technical assistance contracts, leasing, гарантії
3. Покриття: до 95% інвестиції (зазвичай 80–90%)
4. Term: до 15–20 років
5. Premium: індикативно 0.5–1.5% від покриваної суми на рік (залежить від ризику)
6. Мінімальний розмір проєкту: від $5 млн (нижче — через клієнтських партнерів)

Переваги MIGA

1. Авторитет Світового банку — стримуючий ефект на «погану поведінку» держави
2. Можливість otrimати «honest broker» позицію у спорах
3. Часто комбінується з фінансуванням IFC / IBRD
4. Відсутність вимог щодо country of origin (тільки членство в MIGA)
5. Підтримка ESG та sustainability стандартів.

Національні агентства експортного кредитування (ЕКА)

Кожна провідна економіка має ЕКА — державну організацію, що страхує інвестиції та експорт своїх компаній за кордоном. Це другий ключовий стовп PRI для України.

Як обирати ЕКА

ЕКА покриває інвестиції лише з своєї країни. Це визначає вибір юрисдикції холдингу:

1. Інвестор зі США → DFC
2. Інвестор через німецький холдинг → Euler Hermes / PwC Bund-Deckung
3. Інвестор через нідерландський холдинг → Atradius DSB
4. Інвестор через британський холдинг → UKEF

Багатоюрисдикційні структури можуть отримати покриття від кількох ЕКА одночасно за різні транші інвестиції.

ЄС-рівневі програми

EU Ukraine Investment Framework (UIF) Поєднує гарантії, гранти змішаного фінансування та технічну допомогу. €5,7 млрд гарантій та грантів змішаного фінансування, що мобілізували €18 млрд інвестицій.

European Investment Bank (EIB) Гарантії під Ukraine Facility; €2 млрд для державних інвестицій та інфраструктури.

EBRD War Insurance Facility Частково покриває воєнні ризики для проєктів, що фінансуються ЄБРР. Спрощує комерційне страхування зверху.

European Fund for Sustainable Development+ (EFSD+) Гарантійна архітектура для приватних інвестицій у партнерських країнах, включно з Україною.

Українські ринкові рішення

Експортно-кредитне агентство України (ЕКА України) — для українських експортерів та проєктів.

Програма страхування воєнних ризиків НБУ + ринку — обмежена пропозиція, переважно для майнових ризиків, не повноцінний PRI.

Lloyd's of London синдикати через українських брокерів — повноцінні воєнні полісі для майна, перевезень, кадрів.

Marsh, Aon, WTW, Howden — глобальні брокери з спеціалізованими українськими практиками; структурують комплексні рішення з Lloyd's та інших ринків.

Кейси та практика

В Україні PRI-полісі вже виплачувалися щодо подій 2022–2025 рр.: збитки від ракетних ударів, втрата активів на тимчасово окупованих територіях, валютні обмеження. MIGA, низка ЕКА та Lloyd's-синдикати здійснювали виплати. Це підтверджує операційність ринку навіть у воєнних умовах — на відміну від багатьох очікувань на початку війни.

Послуги АО «Zahist» у сфері PRI

АО «Zahist» супроводжує клієнтів на всіх етапах роботи з політичним страхуванням:

1. Risk assessment та структурування пакета — мапування ризиків, підбір провайдерів, архітектура покриттів
2. Координація з MIGA, DFC, європейськими ЕКА — підготовка аплікацій, ведення переговорів
3. Робота з брокерами Lloyd's — Marsh, Aon, WTW, Howden для воєнних та комплексних рішень
4. Аналіз policy wording — захист інтересів інсюре́да, мінімізація exclusions
5. Інтеграція PRI з BIT та контрактними механізмами — комплексна архітектура захисту
6. Підтримка eligibility — структурування інвестиції під вимоги провайдерів (substance, KYC, ESG)
7. Claim management — підготовка повідомлень, документації, ведення процесу виплати
8. Subrogation coordination — після виплати — допомога з реалізацією регресних прав через BIT-арбітраж
9. Renewal та реструктуризація покриття під зміни структури проєкту

Команда АО «Zahist» працює з провідними страховими брокерами, юридичними фірмами в Лондоні, Вашингтоні, Берліні, Гаазі, а також безпосередньо з MIGA та ЕКА. Це дозволяє забезпечити клієнтам найкращі умови покриття та оперативне реагування на ризики.