Аналіз інвестиційного середовища в конкретному секторі
Українське відновлення — один із найбільших інвестиційних ринків у Європі за останні десятиліття. Загальні потреби у відновленні та відбудові на наступні 10 років становлять 588 млрд дол. — це майже втричі більше за прогнозований ВВП України за 2025 рік.
Структура потреб на 2026 рік: Уряд України вже реалізує пріоритетні заходи з відновлення на 2026 рік загальним обсягом фінансування 15,25 млрд доларів США, з яких близько 34% забезпечено державним бюджетом та підтвердженою підтримкою партнерів. Решта (~10 млрд дол.) — це фінансовий розрив, який має закривати міжнародна допомога та приватний капітал.
Найбільш ресурсомісткий сегмент — енергетика: загальні потреби у відновленні енергосистеми та мереж теплопостачання станом на 31 грудня 2025 року оцінюються у 90,6 млрд доларів.
Джерела капіталу
Державні інвестиції. У 2026 році загальний ресурс публічних інвестицій становитиме 111,5 млрд грн, з яких 48 млрд грн із загального фонду та 63,5 млрд грн зі спеціального фонду (гранти та пільгові кредити). Це базове, але далеко не достатнє фінансування.
ЄС та міжнародні фінансові інституції. Найбільший зовнішній донор — Ukraine Facility (€50 млрд на 2024–2027). Станом на 2025 рік €5,7 млрд гарантій та грантів змішаного фінансування було надано Європейською Комісією в рамках Ukraine Investment Framework, що мобілізувало в цілому €18 млрд інвестицій у відновлення, реконструкцію та модернізацію. ЄБРР: у 2025 році банк встановив рекорд — €2,9 млрд вкладено в Україні; загальний обсяг інвестицій з 2022 — €9,1 млрд.
Двосторонні інструменти. Запущено Американсько-український Інвестиційний фонд відбудови (URIF), окремі фонди з Францією, Швейцарією, Фінляндією. Україна та Франція оголосили про створення нового Фонду підтримки відновлення з додатковими 200 млн євро на критично важливі проєкти.
Приватний капітал залишається структурно недоінвестованим: понад 400 глобальних компаній заявили про підтримку відбудови воєнно зруйнованої економіки України на Конференції з відновлення в Лондоні минулого червня, але станом на початок 2024 року було розгорнуто мало приватного капіталу.
Пріоритетні сектори для інвестицій
Розподіл фокусу донорських інвестицій (за даними UIF): найбільша частка ресурсів спрямована на енергетику (40%), далі — транспорт (9%), соціальне житло (6%), водна інфраструктура (5%) та цифрова інфраструктура (3%).
Найперспективніші напрями:
- Енергетика — відновлення розподіленої генерації, ВДЕ, теплопостачання, газова інфраструктура
- Транспорт і логістика — дорожнє відновлення, прикордонна інфраструктура, інтеграція з TEN-T
- Житло та муніципальна інфраструктура — основний об'єм фізичної відбудови
- Сільське господарство та переробка — використання експортного потенціалу
- Подвійне призначення / оборонпром — новий сегмент: у листопаді 2025 UIF вперше відкрив фінансування для виробників товарів подвійного призначення, зокрема виробників дронів
- ІТ та цифрова інфраструктура
Ключові ризики
Геополітичні. Колапс запропонованого США мирного плану залишається найсерйознішим короткостроковим ризиком, що потенційно може продовжити конфлікт України на роки. Якщо переговори зірвуться, тривала нестабільність порушить зусилля з відновлення та відлякуватиме інвесторів.
Фінансовий розрив. Затримки у досягненні контрольних показників ризикують заморозити 136,5 млрд дол. необхідного фінансування, з яких 63 млрд дол. ще не забезпечено на 2026–2027 роки.
Інституційні та корупційні ризики. Україна обтяжена сприйняттям ендемічної корупції, що відображається у її стабільно низькому показнику відносно інших європейських держав за Індексом сприйняття корупції Transparency International.
Дефіцит інструментів зниження ризиків. Недостатня доступність фінансових інструментів, включаючи змішане фінансування та спеціальне військове страхування, стримує необхідний приплив капіталу для відновлення. Також Ukraine Investment Framework не пропонує адекватного зниження ризиків для європейських прямих іноземних інвестицій в Україну, оскільки не має спеціальних інструментів, таких як страхування політичних ризиків.
Низька «банкабельність» проєктів — недостатня кількість підготовлених до фінансування проєктів з якісною документацією та прозорою структурою.
Інституційні стимули та реформи
Інвестиційний клімат України у 2025 році покращився завдяки кільком значним реформам — від структурних рамок, як-от публічно-приватне партнерство та концесії, до економічної лібералізації та галузевих стимулів. Зокрема, у червні 2025 року Верховна Рада вдосконалила механізм залучення приватних інвестицій для відбудови України через публічно-приватне партнерство. DentonsMe
Програма МВФ (EFF на $8,1 млрд) виступає інституційним «якорем»: реформи у сфері податків, митниці, антикорупції та управління державними підприємствами — умова продовження фінансування.
Інвестиційна теза
Сильні сторони ринку:
- Безпрецедентний масштаб попиту на інвестиції
- Сильна політична підтримка ЄС, G7, IFI
- Перспектива інтеграції до ЄС як драйвер реформ
- Кваліфіковані кадри, географічне розташування
- Ранній етап — потенціал високої віддачі для перших інвесторів
Бар'єри, що зберігаються:
- Війна та невизначеність її завершення
- Слабкість механізмів страхування ризиків
- Корупційні ризики та інституційна нестабільність
- Брак готових до фінансування проєктів
Як АО «Zahist» допомагає інвесторам
- Комплексний аналіз інвестиційного середовища під конкретний сектор і географію
- Оцінка регуляторного та правового ландшафту
- Підбір оптимальних механізмів входу (ППП, концесія, прямі інвестиції, blended finance)
- Юридичний супровід переговорів з державою, муніципалітетами, IFI
- Структурування інвестицій із захистом від воєнних, політичних і валютних ризиків
Команда АО «Zahist» поєднує експертизу в інвестиційному, корпоративному та міжнародному праві з глибоким розумінням специфіки воєнного періоду в Україні. Ми супроводжуємо інвесторів від першого аналізу до закриття угоди та подальшого моніторингу.
